顺势而动 | A股成熟市场的信号日益强烈,第三方研究时代或将来临

摘要: 时移世易,机会只属于看清大势的人!

11-09 01:53 首页 市值风云

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作者 | 常山

编辑 | 小鲨鱼


 

八月前三周市场经历较大的波动,同时也经历了较快节奏的板块轮动,很多小伙伴们已经体会到中小创活跃带来的赚钱效应,在本轮中小创活跃之前,市场却是周期股和白马股轮番表现,权重蓝筹演绎得淋漓尽致。而创业板却在“杀估值、超跌反弹、再杀估值”的境遇里痛苦挣扎。在监管层表态肯定并购重组以及中小创估值回归合理后,创业板迎来较强势反弹。


在近期的市场表现中,风云君看到一些可喜的变化。


一、基本面大幅好于预期


数据显示证监会划分的18个一级行业,仅仅农林牧渔业和电力热力两个一级行业净利润总额较去年同期下滑,其他16个一级行业均是正增长,上半年上市公司的利润总额4041亿元,较去年同期的3342亿元,增长了700亿元,整体增幅达21%,这也是自2010年以来半年报中最好的一次,上市公司基本面回暖得以确认,也是本轮中小创止跌反弹的根本逻辑。


风云君长期在A股百乐门代客泊车也明显感受到了,各位老板们给的小费比以往也更为豪气!



二、市场更加透明,催生第三方研究时代


近期市场发生了非常明显的变化,机构投资者和个人投资者获取重要信息在时间和方式上是一致的(只是对信息的理解存在时滞),都是同时从公开市场获得信息。举两个具有代表性的例子,7月27日创业板指走出近1年半以来的大阳线,确立超跌反弹基础。


这行情的启动正是7月27日上午国务院发布的新“创新创业”意见稿所驱动,创业板当日的走势是缓步放量上行,说明这个过程中投资者在消化该驱动事件后逐步参与创业板的反弹行情中。8月15日证监会发文肯定并购重组的意义和价值,该事件再次驱动创业板全面走强,再收大阳线。具体可参见下图:

 


相比以往,机构“提前获取信息、提前拉升、利好兑现、收割韭菜”不同,本轮创业板行情,普通投资者与机构投资者是同步获取信息的,以往备受诟病的机构利用信息优势和资金优势收割韭菜的情况明显改观。看得出来,管理层和监管层在信息源头的管控上确实下了狠招,市场治理效果显现。


这就相当于大型重卡(机构投资者)、卡丁车或三蹦子(个人投资者)站在同一起跑线上,至少在起跑线上是公平的,至于谁跑对了方向,笑到了最后,就需要看参赛选手们的对信息的研究分析能力了,也就是直接考验投资者对信息的理解能力和对板块或行业的研究能力。



这或将开启一个新的时代——第三方独立研究的时代。


三、业绩与股价的共振


本周中报密集发布,令风云君印象非常深的是市场表现变化。上周五(8月18日)有201家上市公司公布中报业绩,其中,中国平安、华夏幸福、益丰药房、苏州科达等等业绩保持较快增速,可以用超预期来形容,当日对应的这些上市公司股价直接上涨;相反,业绩不及预期的上市公司的股价则是出现明显下跌,其中步长制药、石大胜华、多伦科技、常熟汽饰等等的股价表现尤其明显。

 


从过往上市公司的股价表现来看,通常是“股价先于基本面反应”,业绩超预期的话,股价往往被神秘资金提前推动,当上市公司公布业绩后,看到业绩大增的韭菜们以为是利好一头扎进,猛然发现成为主力出货的接盘侠,这也一直为投资者所诟病的“内幕信息泄露”。



从美国、香港等成熟市场来看,其重要特征之一是股价走势与业绩正相关,业绩好、股价上涨,业绩差或不及预期,股价下跌。从中报业绩与股价的共振情况看,A股业绩与股价的正反馈机制正在形成,涉及业绩的内幕信息交易或内幕信息泄露事件明显减少。


四、纯题材炒作大幅减少


今年4月份以来,市场非常明显的变化是纯题材炒作明显减少,中报高送转炒作彻底消失,温州帮的无厘头拉升、一字断魂刀等难觅踪迹。



可能各位看官要说了,那,稀土、有色、钢铁涨幅那么大,不是炒作吗?


风云君要告诉各位,那是业绩真正兑现,业绩增长远超预期,整个矿产业今年上半年总利润较去年大增近20倍,另外,作为炭素行业龙头的方大炭素业绩增长26倍,这是真真的业绩爆发。


业绩为王,已逐渐成为市场共识,市场风格的这一转变,将在很大程度上要求上市公司提升盈利能力,讲故事、画大饼等套路玩法将被投资者用脚投票。


本轮创业板反弹行情中还有一个非常明显的特征——择股重质,市场主动追踪真成长。从半年报看,估值合理或偏低且业绩保持正增长的上市公司领涨,其中,以制造业为代表的与实体经济关联密切的行业,走势更为稳健,业绩保持正增长的上市公司涨幅明显大于业绩下滑或亏损的上市公司。这些现象与以往的垃圾股、绩优股同涨同跌有着明显不同。此外,包括雄安、混改等在内的国家战略板块,也出现明显分化,仅仅是蹭概念、玩题材的上市公司股价基本没怎么涨,或仅仅是一日游行情。

 

投资者:风云君,你说得太宏观了,感觉没啥用。

风云君:A股正在向成熟的资本市场转变,聪明的投资会正视并理解市场的这些客观变化,唯有能够客观、准确地理解这一大趋势,才能及时调整投资策略,锚定下一个风口。机会只属于看清大势的人!

 

五、风险提示


未来一段时期内市场还是存在一定的风险,主要是国际部分和国内部分。


1、国际部分。主要是地缘政治风险。老美又要搞事情,重启“301”条款,贸易战引发市场担忧;还有就是一直不安分的邻国,没事总喜欢点炮仗吓唬他的泡菜兄弟;飞饼国家也不安分,最近估计药吃得有点多,总想找地方放炮;欧洲也不安宁,近日西班牙又发生恐怖袭击,欧洲这是隔三岔五要来一炮的节奏啊,风云君也劝各位看官,有钱还是在国内待着好,钱实在多得发慌就给风云君打赏个三瓜两枣。



2、国内部分。需密切关注金融去杠杆推进情况。金融去杠杆就意味着收紧流动性(钱),市场缺钱自然就没法玩了,也就会直接冲击对包括股权、债券及其他资产的价格。


央行货币执行报告再提金融监管(同业存单2018一季度纳入MPA考核),该措施长期来看还是有利于金融市场的风险管控;自上周以来流动性出现偏紧情况、银行间同业拆借利率提升,上周刷爆朋友圈的各种跪求拆借各位还历历在目吧。


长端利率变化,一旦利率上行,那么仅对保险等少数行业形成利好,但对中小创整体而言是偏空。


解禁潮袭来,9月、12月的解禁规模分别是3531.83亿元和3359.26亿元,为年内最高峰和次高峰,温馨提示各位小伙伴注意回避大股东大幅减持或已预告大幅减持的上市公司。


就具体个股而言,关注过去2-3年的并购及业绩兑现情况,存在巨额商誉减值风险的上市公司要远离!远离!远离!


结束语


回顾近2年的市场变化


市场主导价值路线,沪深300,上证50,美得一塌糊涂;

也看到个股地雷频繁,部分公募基金遭遇滑铁卢、净值大幅缩水;

曾经在市场呼风唤雨的私募大佬锒铛入狱;

管控游资炒作、严查内幕交易、整治联合坐庄等等金融新监管序幕,或许刚拉开!


敬畏法律!敬畏规则!敬畏市场!



END


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